Trái phiếu là một công cụ thu nhập cố định đại diện cho một khoản vay của nhà đầu tư đối với người đi vay (thường là doanh nghiệp hoặc chính phủ). Trái phiếu có thể được coi là hợp đồng giữa người cho vay và người đi vay bao gồm các chi tiết của khoản vay và các khoản thanh toán của nó. Trái phiếu được sử dụng bởi các công ty, thành phố, tiểu bang và chính phủ có chủ quyền để tài trợ cho các dự án và hoạt động. Chủ sở hữu trái phiếu là người nợ hoặc chủ nợ của công ty phát hành.

Chi tiết về trái phiếu bao gồm ngày kết thúc khi gốc của khoản vay đến hạn phải trả cho chủ sở hữu trái phiếu và thường bao gồm các điều khoản cho các khoản thanh toán lãi suất thay đổi hoặc cố định do người đi vay thực hiện.

BÀI HỌC RÚT RA CHÍNH

Trái phiếu là đơn vị nợ của doanh nghiệp do các công ty phát hành và được chứng khoán hóa thành tài sản có thể giao dịch.

Trái phiếu được gọi là một công cụ thu nhập cố định vì trái phiếu theo truyền thống trả một lãi suất cố định (phiếu giảm giá) cho người bỏ nợ. Lãi suất thay đổi hoặc thả nổi hiện nay cũng khá phổ biến.

Giá trái phiếu tương quan nghịch với lãi suất: khi lãi suất tăng, giá trái phiếu giảm và ngược lại.

Trái phiếu có ngày đáo hạn tại thời điểm đó số tiền gốc phải được hoàn trả toàn bộ hoặc có nguy cơ vỡ nợ.

Các nhà phát hành trái phiếu

Chính phủ (các cấp) và các tập đoàn thường sử dụng trái phiếu để vay tiền. Chính phủ cần tài trợ cho đường sá, trường học, đập hoặc các cơ sở hạ tầng khác. Chi phí chiến tranh đột ngột cũng có thể đòi hỏi nhu cầu huy động vốn.

Tương tự, các tập đoàn thường vay để phát triển kinh doanh , mua tài sản và thiết bị, thực hiện các dự án sinh lời, nghiên cứu và phát triển hoặc thuê nhân viên. Vấn đề mà các tổ chức lớn gặp phải là họ thường cần nhiều tiền hơn mức mà các ngân hàng trung bình có thể cung cấp.

Trái phiếu cung cấp một giải pháp bằng cách cho phép nhiều nhà đầu tư cá nhân đảm nhận vai trò của người cho vay. Thật vậy, thị trường nợ công cho phép hàng nghìn nhà đầu tư mỗi người cho vay một phần vốn cần thiết. Hơn nữa, thị trường cho phép người cho vay bán trái phiếu của họ cho các nhà đầu tư khác hoặc mua trái phiếu từ các cá nhân khác – rất lâu sau khi tổ chức phát hành ban đầu huy động vốn.

Cách thức hoạt động của trái phiếu

Trái phiếu thường được gọi là chứng khoán thu nhập cố định và là một trong những loại tài sản chính mà các nhà đầu tư cá nhân thường quen thuộc, cùng với cổ phiếu ( cổ phiếu ) và các khoản tương đương tiền.

Nhiều trái phiếu công ty và trái phiếu chính phủ được giao dịch công khai; những thứ khác chỉ được giao dịch qua quầy ( OTC ) hoặc riêng tư giữa người vay và người cho vay.

Khi các công ty hoặc tổ chức khác cần huy động tiền để tài trợ cho các dự án mới, duy trì hoạt động đang diễn ra hoặc tái cấp vốn cho các khoản nợ hiện có, họ có thể phát hành trái phiếu trực tiếp cho các nhà đầu tư. Người đi vay (người phát hành) phát hành một trái phiếu bao gồm các điều khoản của khoản vay, các khoản thanh toán lãi suất sẽ được thực hiện, và thời gian các khoản tiền đã cho vay (gốc trái phiếu) phải được hoàn trả ( ngày đáo hạn ). Khoản thanh toán lãi suất (phiếu giảm giá) là một phần lợi nhuận mà trái chủ kiếm được khi cho công ty phát hành vay vốn. Lãi suất xác định khoản thanh toán được gọi là lãi suất coupon .

Giá ban đầu của hầu hết các trái phiếu thường được đặt ở mệnh , thường là $ 100 hoặc $ 1,000 mệnh giá mỗi trái phiếu cá nhân. Giá thực tế trên thị trường của trái phiếu phụ thuộc vào một số yếu tố: chất lượng tín dụng của tổ chức phát hành, khoảng thời gian cho đến khi đáo hạn, và lãi suất coupon so với môi trường lãi suất chung tại thời điểm đó. Mệnh giá của trái phiếu là giá trị sẽ được trả lại cho người vay khi trái phiếu đáo hạn.

Hầu hết trái phiếu có thể được bán bởi trái chủ ban đầu cho các nhà đầu tư khác sau khi chúng đã được phát hành. Nói cách khác, một nhà đầu tư trái phiếu không phải giữ một trái phiếu cho đến ngày đáo hạn . Người đi vay cũng thường mua lại trái phiếu nếu lãi suất giảm, hoặc nếu tín dụng của người đi vay được cải thiện và nó có thể phát hành lại trái phiếu mới với chi phí thấp hơn.

Đặc điểm của trái phiếu

Hầu hết các trái phiếu đều có chung một số đặc điểm cơ bản bao gồm:

Mệnh giá là số tiền mà trái phiếu sẽ có giá trị khi đáo hạn; nó cũng là số tiền tham chiếu mà công ty phát hành trái phiếu sử dụng khi tính toán các khoản thanh toán lãi suất. Ví dụ: giả sử một nhà đầu tư mua một trái phiếu với mức phí bảo hiểm là $ 1,090 và một nhà đầu tư khác mua trái phiếu tương tự sau đó khi nó đang giao dịch với giá chiết khấu là $ 980. Khi trái phiếu đáo hạn, cả hai nhà đầu tư sẽ nhận được mệnh giá 1.000 đô la của trái phiếu.

Lãi suất trái phiếu là lãi suất mà công ty phát hành trái phiếu sẽ trả trên mệnh giá của trái phiếu, được biểu thị bằng phần trăm. Ví dụ: lãi suất coupon 5% có nghĩa là trái chủ sẽ nhận được 5% x mệnh giá $ 1000 = $ 50 mỗi năm.

Ngày của phiếu thưởng là ngày mà công ty phát hành trái phiếu sẽ thanh toán lãi suất. Thanh toán có thể được thực hiện trong bất kỳ khoảng thời gian nào, nhưng tiêu chuẩn là thanh toán nửa năm một lần.

Ngày đáo hạn là ngày trái phiếu đáo hạn và công ty phát hành trái phiếu sẽ thanh toán cho trái chủ mệnh giá của trái phiếu.

Giá phát hành là giá mà công ty phát hành trái phiếu bán trái phiếu ban đầu.

Hai đặc điểm của trái phiếu – chất lượng tín dụng và thời gian đáo hạn – là những yếu tố quyết định chính của lãi suất trái phiếu. Nếu tổ chức phát hành có một người nghèo xếp hạng tín dụng , các nguy cơ của mặc định là lớn hơn, và các trái phiếu trả lãi hơn. Trái phiếu có thời gian đáo hạn rất dài cũng thường phải trả lãi suất cao hơn. Mức bồi thường cao hơn này là do trái chủ phải chịu rủi ro lãi suất và lạm phát nhiều hơn trong một thời gian dài.

Xếp hạng tín dụng cho một công ty và trái phiếu của nó được tạo ra bởi các tổ chức xếp hạng tín dụng như Standard and Poor’s , Moody’s và Fitch Ratings . Trái phiếu có chất lượng cao nhất được gọi là “ loại đầu tư ” và bao gồm nợ do chính phủ Hoa Kỳ và các công ty rất ổn định phát hành, giống như nhiều tiện ích.

Trái phiếu không được coi là loại đầu tư, nhưng không bị vỡ nợ, được gọi là trái phiếu ” lợi suất cao ” hoặc “rác”. Những trái phiếu này có rủi ro vỡ nợ cao hơn trong tương lai và các nhà đầu tư yêu cầu một khoản thanh toán phiếu giảm giá cao hơn để bù đắp cho rủi ro đó.

Trái phiếu và danh mục đầu tư trái phiếu sẽ tăng hoặc giảm giá trị khi lãi suất thay đổi. Sự nhạy cảm với những thay đổi trong môi trường lãi suất được gọi là “ thời gian ”. Việc sử dụng thời hạn trong bối cảnh này có thể gây nhầm lẫn cho các nhà đầu tư trái phiếu mới vì nó không đề cập đến khoảng thời gian trái phiếu có trước khi đáo hạn. Thay vào đó, thời hạn mô tả giá trái phiếu sẽ tăng hoặc giảm bao nhiêu khi lãi suất thay đổi.

Tốc độ thay đổi độ nhạy của trái phiếu hoặc danh mục trái phiếu đối với lãi suất (thời hạn) được gọi là “ độ lồi ”. Những yếu tố này rất khó tính toán và việc phân tích yêu cầu thường do các chuyên gia thực hiện.

Các loại trái phiếu

Có bốn loại trái phiếu chính được bán trên thị trường. Tuy nhiên, bạn cũng có thể thấy trái phiếu nước ngoài do các tập đoàn và chính phủ phát hành trên một số nền tảng.

Trái phiếu công ty được phát hành bởi các công ty. Các công ty phát hành trái phiếu thay vì tìm đến các khoản vay ngân hàng để trả nợ trong nhiều trường hợp vì thị trường trái phiếu đưa ra các điều khoản ưu đãi hơn và lãi suất thấp hơn.

Trái phiếu đô thị do các tiểu bang và thành phố tự quản phát hành. Một số trái phiếu đô thị cung cấp thu nhập từ phiếu giảm giá miễn thuế cho các nhà đầu tư.

Trái phiếu chính phủ như trái phiếu do Kho bạc Hoa Kỳ phát hành. Trái phiếu do Kho bạc phát hành có thời gian đáo hạn từ một năm trở xuống được gọi là “Hối phiếu”; trái phiếu phát hành có thời hạn từ 1–10 năm được gọi là “trái phiếu”; và trái phiếu phát hành có thời hạn trên 10 năm được gọi là “trái phiếu”. Toàn bộ loại trái phiếu do kho bạc chính phủ phát hành thường được gọi chung là “kho bạc”. Trái phiếu chính phủ do chính phủ các quốc gia phát hành có thể được coi là nợ có chủ quyền.

Trái phiếu đại lý là trái phiếu được phát hành bởi các tổ chức liên kết với chính phủ như Fannie Mae hoặc Freddie Mac.

Trái phiếu có sẵn cho các nhà đầu tư có nhiều loại khác nhau. Chúng có thể được phân tách theo tỷ lệ hoặc loại lãi suất hoặc thanh toán phiếu giảm giá, được nhà phát hành thu hồi hoặc có các thuộc tính khác.

Trái phiếu Zero-Coupon

Zero-coupon trái phiếu không trả tiền thanh toán coupon và thay vào đó được ban hành với giá giảm đến mệnh giá của họ mà sẽ tạo ra một sự trở lại một khi sở hữu trái phiếu được thanh toán mệnh giá đầy đủ khi trưởng thành trái phiếu. Tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ là một trái phiếu không có phiếu giảm giá.

Trái phiếu có thể chuyển đổi

Trái phiếu chuyển đổi là công cụ nợ có tùy chọn nhúng cho phép người sở hữu trái phiếu chuyển nợ của họ thành cổ phiếu (vốn chủ sở hữu) tại một số thời điểm, tùy thuộc vào các điều kiện nhất định như giá cổ phiếu. Ví dụ, hãy tưởng tượng một công ty cần vay 1 triệu đô la để tài trợ cho một dự án mới. Họ có thể vay bằng cách phát hành trái phiếu với phiếu giảm giá 12% sẽ đáo hạn trong 10 năm. Tuy nhiên, nếu họ biết rằng có một số nhà đầu tư sẵn sàng mua trái phiếu với phiếu giảm giá 8% cho phép họ chuyển trái phiếu thành cổ phiếu nếu giá cổ phiếu tăng trên một giá trị nhất định, họ có thể thích phát hành những trái phiếu đó hơn.

Trái phiếu chuyển đổi có thể là giải pháp tốt nhất cho công ty vì họ sẽ phải trả lãi suất thấp hơn trong khi dự án đang ở giai đoạn đầu. Nếu các nhà đầu tư chuyển đổi trái phiếu của họ, các cổ đông khác sẽ bị pha loãng, nhưng công ty sẽ không phải trả thêm bất kỳ khoản lãi hoặc gốc của trái phiếu.

Các nhà đầu tư đã mua trái phiếu chuyển đổi có thể nghĩ rằng đây là một giải pháp tuyệt vời vì họ có thể thu được lợi nhuận từ việc cổ phiếu tăng giá nếu dự án thành công. Họ đang chấp nhận rủi ro nhiều hơn bằng cách chấp nhận thanh toán bằng phiếu giảm giá thấp hơn, nhưng phần thưởng tiềm năng nếu trái phiếu được chuyển đổi có thể khiến sự đánh đổi đó có thể chấp nhận được.

Trái phiếu có thể gọi

Callable trái phiếu cũng có một tùy chọn nhúng nhưng nó khác so với những gì được tìm thấy trong một trái phiếu chuyển đổi. Trái phiếu có thể gọi lại là trái phiếu có thể được công ty “gọi lại” trước khi nó đáo hạn. Giả sử rằng một công ty đã vay 1 triệu đô la bằng cách phát hành trái phiếu với lãi suất 10% đáo hạn trong 10 năm. Nếu lãi suất giảm (hoặc xếp hạng tín dụng của công ty được cải thiện) vào năm thứ 5 khi công ty có thể vay 8%, họ sẽ gọi hoặc mua lại trái phiếu từ trái chủ với số tiền gốc và phát hành lại trái phiếu mới với lãi suất trái phiếu thấp hơn.

Trái phiếu có thể gọi được sẽ rủi ro hơn đối với người mua trái phiếu vì trái phiếu có nhiều khả năng được gọi hơn khi nó đang tăng giá trị. Hãy nhớ rằng, khi lãi suất giảm, giá trái phiếu sẽ tăng. Do đó, trái phiếu có thể gọi được không có giá trị bằng trái phiếu không thể gọi được với cùng kỳ hạn, xếp hạng tín dụng và lãi suất phiếu giảm giá.

Trái phiếu Puttable

Một Puttable trái phiếu cho phép người nắm giữ trái phiếu để đặt hoặc bán lại trái phiếu cho công ty trước khi nó đã trưởng thành. Điều này có giá trị đối với các nhà đầu tư lo lắng rằng trái phiếu có thể giảm giá trị hoặc nếu họ nghĩ rằng lãi suất sẽ tăng và họ muốn lấy lại tiền gốc trước khi trái phiếu giảm giá trị.

Công ty phát hành trái phiếu có thể đưa vào trái phiếu quyền chọn bán nhằm mang lại lợi ích cho người sở hữu trái phiếu để đổi lại lãi suất phiếu giảm giá thấp hơn hoặc chỉ để khuyến khích người bán trái phiếu thực hiện khoản vay ban đầu. Trái phiếu có quyền chọn bán thường được giao dịch ở giá trị cao hơn trái phiếu không có quyền chọn bán nhưng có cùng xếp hạng tín dụng, kỳ hạn và lãi suất coupon vì nó có giá trị hơn đối với trái chủ.

Các kết hợp có thể có của quyền đặt, lệnh gọi và quyền chuyển đổi được nhúng trong một trái phiếu là vô tận và mỗi quyền là duy nhất. Không có tiêu chuẩn chặt chẽ cho mỗi quyền này và một số trái phiếu sẽ chứa nhiều hơn một loại “quyền chọn” có thể khiến việc so sánh trở nên khó khăn. Nói chung, các nhà đầu tư cá nhân dựa vào các chuyên gia trái phiếu để chọn trái phiếu riêng lẻ hoặc quỹ trái phiếu đáp ứng mục tiêu đầu tư của họ.

Định giá trái phiếu

Thị trường định giá trái phiếu dựa trên các đặc điểm cụ thể của chúng. Giá của trái phiếu thay đổi hàng ngày, giống như giá của bất kỳ chứng khoán nào được giao dịch công khai khác, trong đó cung và cầu trong bất kỳ thời điểm nào xác định mức giá quan sát đó.

Nhưng có một logic về cách định giá trái phiếu. Cho đến thời điểm này, chúng ta đã nói về trái phiếu như thể mọi nhà đầu tư đều giữ chúng đến ngày đáo hạn . Đúng là nếu bạn làm điều này, bạn được đảm bảo sẽ nhận lại tiền gốc cộng với lãi suất; tuy nhiên, một trái phiếu không nhất thiết phải được giữ đến ngày đáo hạn. Bất cứ lúc nào, trái chủ có thể bán trái phiếu của họ trên thị trường mở, nơi giá có thể dao động, đôi khi rất đột ngột.

Giá của trái phiếu thay đổi theo sự thay đổi của lãi suất trong nền kinh tế. Điều này là do thực tế là đối với trái phiếu có lãi suất cố định , công ty phát hành đã hứa trả một phiếu mua hàng dựa trên mệnh giá của trái phiếu — vì vậy đối với trái phiếu phiếu giảm giá mệnh giá 1.000 đô la , 10% hàng năm, công ty phát hành sẽ trả cho trái chủ 100 đô la. mỗi năm.

Giả sử rằng lãi suất phổ biến cũng là 10% tại thời điểm trái phiếu này được phát hành, được xác định bằng lãi suất của trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Một nhà đầu tư sẽ không quan tâm đến việc đầu tư vào trái phiếu công ty hoặc trái phiếu chính phủ vì cả hai đều sẽ trả lại 100 đô la. Tuy nhiên, hãy tưởng tượng một thời gian sau, nền kinh tế chuyển biến theo chiều hướng xấu đi và lãi suất giảm xuống còn 5%. Bây giờ, nhà đầu tư chỉ có thể nhận được 50 đô la từ trái phiếu chính phủ, nhưng vẫn sẽ nhận được 100 đô la từ trái phiếu doanh nghiệp.

Sự khác biệt này làm cho trái phiếu doanh nghiệp trở nên hấp dẫn hơn nhiều. Vì vậy, các nhà đầu tư trên thị trường sẽ đặt giá theo giá của trái phiếu cho đến khi nó giao dịch ở mức phí bảo hiểm bằng với môi trường lãi suất hiện hành — trong trường hợp này, trái phiếu sẽ giao dịch ở mức giá 2.000 đô la sao cho phiếu giảm giá 100 đô la đại diện cho 5%. Tương tự như vậy, nếu lãi suất tăng lên 15%, thì một nhà đầu tư có thể kiếm được 150 đô la từ trái phiếu chính phủ và sẽ không trả 1.000 đô la để chỉ kiếm được 100 đô la. Trái phiếu này sẽ được bán cho đến khi nó đạt đến mức giá bằng với lợi tức, trong trường hợp này là mức giá $ 666,67.

Ngược lại với lãi suất

Đây là lý do tại sao tuyên bố nổi tiếng rằng giá trái phiếu thay đổi tỷ lệ nghịch với lãi suất lại có tác dụng. Khi lãi suất tăng, giá trái phiếu giảm để có tác dụng cân bằng lãi suất của trái phiếu với lãi suất phổ biến và ngược lại.

Một cách khác để minh họa khái niệm này là xem xét lợi tức trên trái phiếu của chúng ta sẽ thay đổi giá, thay vì thay đổi lãi suất. Ví dụ: nếu giá giảm từ 1.000 đô la xuống 800 đô la, thì lợi tức sẽ tăng lên 12,5%. Điều này xảy ra bởi vì bạn đang nhận được 100 đô la được đảm bảo tương tự trên một tài sản trị giá 800 đô la (100 đô la / 800 đô la). Ngược lại, nếu trái phiếu tăng giá lên 1.200 đô la, lợi tức sẽ giảm xuống còn 8,33% (100 đô la / 1.200 đô la).

Yield-to-Maturity (YTM)

Các năng suất đến ngày đáo hạn (YTM) của một trái phiếu là một cách khác để xem xét giá của trái phiếu. YTM là tổng lợi tức dự kiến trên một trái phiếu nếu trái phiếu được giữ cho đến hết thời gian tồn tại của nó. Lợi tức đến hạn được coi là lợi tức trái phiếu dài hạn nhưng được biểu thị bằng lãi suất hàng năm . Nói cách khác, đó là tỷ suất hoàn vốn nội bộ của khoản đầu tư vào trái phiếu nếu nhà đầu tư giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn và nếu tất cả các khoản thanh toán được thực hiện như đã định.

YTM là một phép tính phức tạp nhưng khá hữu ích như một khái niệm đánh giá mức độ hấp dẫn của một trái phiếu so với các trái phiếu khác có kỳ hạn và phiếu giảm giá khác nhau trên thị trường. Công thức cho YTM liên quan đến việc giải toán lãi suất trong phương trình sau, đây không phải là nhiệm vụ dễ dàng và do đó hầu hết các nhà đầu tư trái phiếu quan tâm đến YTM sẽ sử dụng máy tính:

Chúng tôi cũng có thể đo lường những thay đổi dự kiến về giá trái phiếu khi lãi suất thay đổi bằng một thước đo được gọi là thời hạn của trái phiếu. Thời hạn được biểu thị bằng đơn vị số năm kể từ khi nó được gọi ban đầu là trái phiếu không phiếu giảm giá , có thời hạn là ngày đáo hạn của nó.

Tuy nhiên, đối với các mục đích thực tế, thời hạn biểu thị sự thay đổi giá của một trái phiếu khi lãi suất thay đổi 1%. Chúng tôi gọi đây là định nghĩa thứ hai, thực tế hơn là thời hạn sửa đổi của một trái phiếu.

Thời hạn có thể được tính toán để xác định mức độ nhạy cảm của giá đối với sự thay đổi lãi suất của một trái phiếu hoặc cho một danh mục đầu tư gồm nhiều trái phiếu. Nói chung, trái phiếu có kỳ hạn dài và trái phiếu có kỳ hạn thấp có độ nhạy lớn nhất đối với sự thay đổi lãi suất. Thời hạn của trái phiếu không phải là thước đo rủi ro tuyến tính, có nghĩa là khi giá và tỷ lệ thay đổi, bản thân thời hạn cũng thay đổi và độ lồi đo lường mối quan hệ này.

Ví dụ về trái phiếu trong thế giới thực

Trái phiếu đại diện cho một lời hứa của một người đi vay sẽ trả cho người cho vay tiền gốc của họ và thường là lãi suất của một khoản vay. Trái phiếu được phát hành bởi các chính phủ, thành phố và tập đoàn. Lãi suất (lãi suất coupon), số tiền gốc và thời gian đáo hạn sẽ thay đổi từ trái phiếu này sang trái phiếu khác để đáp ứng các mục tiêu của người phát hành trái phiếu (người đi vay) và người mua trái phiếu (người cho vay). Hầu hết trái phiếu do các công ty phát hành bao gồm các quyền chọn có thể tăng hoặc giảm giá trị của chúng và có thể gây khó khăn cho việc so sánh đối với những người không chuyên. Trái phiếu có thể được mua hoặc bán trước khi chúng đáo hạn, và nhiều trái phiếu được niêm yết công khai và có thể được giao dịch với một nhà môi giới.

Trong khi các chính phủ phát hành nhiều trái phiếu, trái phiếu doanh nghiệp có thể được mua từ các công ty môi giới. Nếu bạn quan tâm đến khoản đầu tư này, bạn sẽ cần chọn một nhà môi giới. Bạn có thể xem qua danh sách các nhà môi giới chứng khoán trực tuyến tốt nhất của Investopedia để biết được nhà môi giới nào phù hợp nhất với nhu cầu của bạn.

Bởi vì trái phiếu coupon có lãi suất cố định sẽ trả theo cùng một tỷ lệ phần trăm trên mệnh giá của nó theo thời gian, giá thị trường của trái phiếu sẽ biến động khi trái phiếu đó trở nên hấp dẫn hơn hoặc kém hơn so với lãi suất hiện hành.

Hãy tưởng tượng một trái phiếu được phát hành với lãi suất phiếu giảm giá là 5% và mệnh giá 1.000 đô la . Trái chủ sẽ được trả $ 50 tiền lãi hàng năm (hầu hết các phiếu trái phiếu được chia đôi và trả nửa năm một lần). Miễn là không có gì khác thay đổi trong môi trường lãi suất, giá của trái phiếu sẽ được giữ nguyên ở mệnh giá của nó.

Tuy nhiên, nếu lãi suất bắt đầu giảm và trái phiếu tương tự bây giờ được phát hành với phiếu giảm giá 4%, trái phiếu ban đầu đã trở nên có giá trị hơn. Các nhà đầu tư muốn có lãi suất coupon cao hơn sẽ phải trả thêm tiền cho trái phiếu để lôi kéo chủ sở hữu ban đầu bán. Giá tăng sẽ kéo tổng lợi tức của trái phiếu xuống 4% đối với các nhà đầu tư mới vì họ sẽ phải trả một số tiền trên mệnh giá để mua trái phiếu.

Mặt khác, nếu lãi suất tăng và lãi suất trái phiếu như trái phiếu này tăng lên 6% thì trái phiếu 5% không còn hấp dẫn. Giá của trái phiếu sẽ giảm và bắt đầu bán với giá chiết khấu so với mệnh giá cho đến khi lợi tức hiệu quả của nó là 6%.

Thị trường trái phiếu có xu hướng nghịch biến với lãi suất vì trái phiếu sẽ giao dịch ở mức chiết khấu khi lãi suất tăng và ở mức cao hơn khi lãi suất giảm.

Làm thế nào để trái phiếu hoạt động?

Trái phiếu là một loại chứng khoán được bán bởi các chính phủ và tập đoàn, như một cách để huy động tiền từ các nhà đầu tư. Từ quan điểm của người bán, bán trái phiếu do đó là một cách để vay tiền. Từ quan điểm của người mua, mua trái phiếu là một hình thức đầu tư vì nó cho phép người mua được đảm bảo hoàn trả vốn gốc cũng như một luồng trả lãi. Một số loại trái phiếu cũng cung cấp các lợi ích khác, chẳng hạn như khả năng chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu trong cổ phiếu của công ty phát hành.

Ví dụ về một trái phiếu

Để minh họa, hãy xem xét trường hợp của XYZ Corporation. XYZ muốn vay 1 triệu đô la để tài trợ cho việc xây dựng một nhà máy mới, nhưng không thể nhận được khoản tài trợ này từ một ngân hàng. Thay vào đó, XYZ quyết định huy động tiền bằng cách bán trái phiếu trị giá 1 triệu đô la cho các nhà đầu tư. Theo các điều khoản của trái phiếu, XYZ hứa sẽ trả cho các trái chủ của mình lãi suất 5% mỗi năm trong vòng 5 năm, với lãi suất được trả 6 tháng một lần. Mỗi trái phiếu có mệnh giá 1.000 đô la, có nghĩa là XYZ đang bán tổng cộng 1.000 trái phiếu.

Một số loại trái phiếu khác nhau là gì?

Ví dụ trên là cho một trái phiếu điển hình, nhưng có rất nhiều loại trái phiếu đặc biệt có sẵn. Ví dụ, trái phiếu zero-coupon không trả lãi trong suốt thời hạn của trái phiếu. Thay vào đó, mệnh giá của họ – số tiền họ trả lại cho nhà đầu tư vào cuối thời hạn – lớn hơn số tiền mà nhà đầu tư trả khi họ mua trái phiếu.

Mặt khác, trái phiếu chuyển đổi cho trái chủ quyền đổi trái phiếu của họ lấy cổ phiếu của công ty phát hành, nếu đạt được các mục tiêu nhất định. Nhiều loại trái phiếu khác tồn tại, cung cấp các tính năng liên quan đến lập kế hoạch thuế, bảo hiểm rủi ro lạm phát và các tính năng khác.