Bạn muốn củng cố hồ sơ hoàn trả rủi ro cho danh mục đầu tư của mình ? Thêm trái phiếu có thể tạo ra một danh mục đầu tư cân bằng hơn bằng cách thêm đa dạng hóa và làm dịu sự biến động . Nhưng thị trường trái phiếu có vẻ xa lạ ngay cả với những nhà đầu tư có kinh nghiệm nhất. Nhiều nhà đầu tư chỉ thực hiện các dự án đầu tư vào trái phiếu bởi vì họ cảm thấy bối rối trước sự phức tạp rõ ràng của thị trường và thuật ngữ. Trên thực tế, trái phiếu là công cụ nợ rất đơn giản. Vì vậy, làm thế nào để bạn tham gia vào phần này của thị trường? Bắt đầu đầu tư trái phiếu bằng cách tìm hiểu các điều khoản thị trường trái phiếu cơ bản này.
BÀI HỌC RÚT RA CHÍNH
Một số đặc điểm của trái phiếu bao gồm thời gian đáo hạn, lãi suất coupon, tình trạng thuế và khả năng gọi của chúng.
Một số loại rủi ro liên quan đến trái phiếu bao gồm rủi ro lãi suất, rủi ro tín dụng / vỡ nợ và rủi ro trả trước.
Hầu hết các trái phiếu đi kèm với xếp hạng mô tả hạng đầu tư của họ.
Lợi tức trái phiếu đo lường lợi tức của họ.
Các đặc điểm cơ bản của trái phiếu
Một trái phiếu chỉ đơn giản là một khoản vay đưa ra bởi một công ty. Thay vì đến ngân hàng, công ty nhận tiền từ các nhà đầu tư mua trái phiếu của mình. Để đổi lấy vốn , công ty trả một phiếu lãi suất, là lãi suất hàng năm được trả trên một trái phiếu được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm của mệnh giá. Công ty trả lãi theo những khoảng thời gian xác định trước (thường là hàng năm hoặc nửa năm một lần) và trả nợ gốc vào ngày đáo hạn, kết thúc khoản vay.
Không giống như cổ phiếu , trái phiếu có thể khác nhau đáng kể dựa trên các điều khoản của nó khế ước , một văn bản pháp lý nêu rõ các đặc điểm của trái phiếu. Bởi vì mỗi đợt phát hành trái phiếu là khác nhau, điều quan trọng là phải hiểu các điều khoản chính xác trước khi đầu tư. Đặc biệt, có sáu đặc điểm quan trọng cần tìm khi xem xét một trái phiếu.
Trưởng thành
Đây là ngày mà số tiền gốc hoặc mệnh giá của trái phiếu được thanh toán cho các nhà đầu tư và nghĩa vụ trái phiếu của công ty kết thúc. Do đó, nó xác định thời gian tồn tại của liên kết. Thời gian đáo hạn của trái phiếu là một trong những cân nhắc cơ bản mà nhà đầu tư cân nhắc so với mục tiêu và lộ trình đầu tư của họ. Sự trưởng thành thường được phân loại theo ba cách:
Ngắn hạn: Trái phiếu thuộc loại này có xu hướng đáo hạn trong vòng một đến ba năm
Trung hạn: Thời gian đáo hạn của các loại trái phiếu này thường trên 10 năm
Dài hạn: Những trái phiếu này thường đáo hạn trong thời gian dài hơn
Bảo mật / Không bảo mật
Một trái phiếu có thể được bảo đảm hoặc không có bảo đảm. Một trái phiếu bảo đảm thế chấp tài sản cụ thể để nắm giữ trái phiếu nếu công ty không có khả năng trả các nghĩa vụ. Tài sản này còn được gọi là tài sản đảm bảo cho khoản vay. Vì vậy, nếu công ty phát hành trái phiếu vỡ nợ, tài sản sau đó sẽ được chuyển giao cho nhà đầu tư. Một an ninh thế chấp (MBS) là một loại trái phiếu được bảo đảm hỗ trợ bởi chức danh đến nhà của khách hàng vay.
Mặt khác, trái phiếu không có bảo đảm không được hỗ trợ bởi bất kỳ tài sản thế chấp nào. Điều đó có nghĩa là lãi và gốc chỉ được đảm bảo bởi công ty phát hành. Còn được gọi là giấy nợ , những trái phiếu này sẽ trả lại ít vốn đầu tư của bạn nếu công ty thất bại. Do đó, chúng có rủi ro cao hơn nhiều so với trái phiếu có bảo đảm.
Sở thích thanh lý
Khi một công ty phá sản, nó sẽ hoàn trả cho các nhà đầu tư theo một thứ tự cụ thể khi nó thanh lý. Sau khi một công ty bán hết tài sản của mình, nó bắt đầu thanh toán cho các nhà đầu tư của mình. Nợ cấp cao là nợ phải trả trước, sau đó là nợ cấp dưới (cấp dưới). Người sở hữu cổ phiếu nhận được bất cứ thứ gì còn lại.
Phiếu mua hàng
Số tiền phiếu giảm giá thể hiện lãi suất trả cho trái chủ, thường là hàng năm hoặc nửa năm. Phiếu giảm giá còn được gọi là lãi suất phiếu giảm giá hoặc lãi suất danh nghĩa . Để tính lãi suất phiếu giảm giá, hãy chia các khoản thanh toán hàng năm cho mệnh giá của trái phiếu.
Tình trạng thuế
Trong khi phần lớn trái phiếu doanh nghiệp là các khoản đầu tư chịu thuế, một số trái phiếu chính phủ và trái phiếu thành phố được miễn thuế, do đó thu nhập và lãi vốn không bị đánh thuế. 1 Trái phiếu miễn thuế thường có lãi suất thấp hơn trái phiếu chịu thuế tương đương. Nhà đầu tư phải tính toán lợi tức tương đương với thuế để so sánh lợi tức với lợi tức của các công cụ chịu thuế.
Khả năng gọi
Một số trái phiếu có thể được công ty phát hành thanh toán trước khi đáo hạn. Nếu trái phiếu có điều khoản gọi vốn, nó có thể được thanh toán vào những ngày sớm hơn, theo lựa chọn của công ty, thường ở mức phí cao hơn ngang giá một chút . Một công ty có thể chọn gọi trái phiếu của mình nếu lãi suất cho phép họ vay với tỷ lệ tốt hơn. Trái phiếu có thể gọi được cũng hấp dẫn các nhà đầu tư vì chúng cung cấp lãi suất phiếu giảm giá tốt hơn.
Rủi ro trái phiếu
Trái phiếu là một cách tuyệt vời để kiếm thu nhập vì chúng có xu hướng là khoản đầu tư tương đối an toàn. Tuy nhiên, cũng giống như bất kỳ khoản đầu tư nào khác, chúng đi kèm với những rủi ro nhất định. Dưới đây là một số rủi ro phổ biến nhất với các khoản đầu tư này.
Rủi ro lãi suất
Lãi suất có mối quan hệ nghịch biến với trái phiếu, vì vậy khi lãi suất tăng, trái phiếu có xu hướng giảm và ngược lại. Rủi ro lãi suất xảy ra khi lãi suất thay đổi đáng kể so với những gì nhà đầu tư mong đợi. Nếu lãi suất giảm đáng kể, nhà đầu tư có khả năng phải trả trước. Nếu lãi suất tăng, nhà đầu tư sẽ bị mắc kẹt với một công cụ có lợi suất thấp hơn lãi suất thị trường. Thời gian đáo hạn càng lớn, nhà đầu tư phải gánh chịu rủi ro lãi suất càng lớn, vì càng khó dự đoán diễn biến thị trường trong tương lai.
Rủi ro Tín dụng / Mặc định
Rủi ro tín dụng hoặc rủi ro vỡ nợ là rủi ro mà các khoản thanh toán lãi và gốc đến hạn cho nghĩa vụ sẽ không được thực hiện theo yêu cầu. Khi một nhà đầu tư mua một trái phiếu, họ kỳ vọng rằng công ty phát hành sẽ thực hiện tốt các khoản thanh toán lãi và gốc — giống như bất kỳ chủ nợ nào khác.
Khi một nhà đầu tư xem xét trái phiếu công ty, họ nên cân nhắc khả năng công ty có thể vỡ nợ. An toàn thường có nghĩa là công ty có thu nhập hoạt động và dòng tiền lớn hơn so với nợ của nó. Nếu điều ngược lại là đúng và khoản nợ lớn hơn tiền mặt hiện có, nhà đầu tư có thể muốn tránh xa.
Rủi ro khi trả trước
Rủi ro trả trước là rủi ro mà một đợt phát hành trái phiếu nhất định sẽ được thanh toán sớm hơn dự kiến, thông thường thông qua điều khoản cuộc gọi . Đây có thể là một tin xấu đối với các nhà đầu tư vì công ty chỉ có động cơ trả nợ sớm khi lãi suất đã giảm đáng kể. Thay vì tiếp tục giữ khoản đầu tư có lãi suất cao, các nhà đầu tư được để lại nguồn vốn tái đầu tư trong môi trường lãi suất thấp hơn.
Xếp hạng trái phiếu
Hầu hết các trái phiếu đều có xếp hạng thể hiện chất lượng tín dụng của họ. Đó là mức độ mạnh của trái phiếu và khả năng trả gốc và lãi của nó. Xếp hạng được công bố và được sử dụng bởi các nhà đầu tư và các chuyên gia để đánh giá mức độ xứng đáng của họ.
Cơ quan
Các cơ quan xếp hạng trái phiếu được trích dẫn phổ biến nhất là Standard & Poor’s , Moody’s Investors Service và Fitch Ratings . Họ đánh giá khả năng hoàn trả các nghĩa vụ của một công ty. Xếp hạng từ AAA đến Aaa đối với các vấn đề cấp cao rất có thể được hoàn trả cho D đối với các vấn đề hiện đang mặc định.2
Trái phiếu được xếp hạng từ BBB đến Baa trở lên được gọi là loại đầu tư. Điều này có nghĩa là họ không có khả năng vỡ nợ và có xu hướng duy trì các khoản đầu tư ổn định. Trái phiếu được xếp hạng từ BB đến Ba hoặc thấp hơn được gọi là trái phiếu rác — mặc định là có nhiều khả năng hơn, và chúng có tính đầu cơ cao hơn và có thể bị biến động giá.
Các công ty sẽ không đánh giá trái phiếu của họ, trong trường hợp đó, việc đánh giá khả năng trả nợ của công ty là tùy thuộc vào nhà đầu tư. Vì hệ thống xếp hạng khác nhau đối với mỗi cơ quan và thay đổi theo thời gian, hãy nghiên cứu định nghĩa xếp hạng cho vấn đề trái phiếu bạn đang xem xét.
Lợi xuất trái phiếu
Lợi tức trái phiếu là tất cả các biện pháp hoàn vốn. Năng suất đến độ chín là phép đo thường được sử dụng nhất, nhưng điều quan trọng là phải hiểu một số phép đo năng suất khác được sử dụng trong một số trường hợp nhất định.
Lợi nhuận đến hạn (YTM)
Như đã lưu ý ở trên, lợi suất đến ngày đáo hạn (YTM) là phép đo lợi suất được trích dẫn phổ biến nhất. Nó đo lường lợi tức của một trái phiếu là bao nhiêu nếu nó được giữ đến ngày đáo hạn và tất cả các phiếu thưởng được tái đầu tư theo tỷ lệ YTM. Bởi vì không có khả năng các phiếu thưởng sẽ được tái đầu tư với cùng một tỷ lệ, lợi tức thực tế của nhà đầu tư sẽ khác một chút. Tính toán YTM bằng tay là một thủ tục dài, vì vậy tốt nhất bạn nên sử dụng hàm RATE hoặc YIELDMAT của Excel (bắt đầu với Excel 2007). Một chức năng đơn giản cũng có sẵn trên máy tính tài chính.
Năng suất hiện tại
Các sản lượng hiện tại có thể được sử dụng để so sánh thu nhập lãi được cung cấp bởi một liên kết đến cổ tức thu nhập được cung cấp bởi một cổ phiếu. Điều này được tính bằng cách chia phiếu thưởng hàng năm của trái phiếu cho giá hiện tại của trái phiếu. Hãy nhớ rằng, lợi suất này chỉ bao gồm phần thu nhập của lợi nhuận, bỏ qua các khoản lãi hoặc lỗ vốn có thể có. Do đó, lợi suất này hữu ích nhất cho các nhà đầu tư chỉ quan tâm đến thu nhập hiện tại.
Lợi tức danh nghĩa
Lợi tức danh nghĩa trên một trái phiếu chỉ đơn giản là tỷ lệ phần trăm lãi suất phải trả cho trái phiếu theo định kỳ. Nó được tính bằng cách chia khoản thanh toán phiếu giảm giá hàng năm cho mệnh giá hoặc mệnh giá của trái phiếu. Điều quan trọng cần lưu ý là lợi tức danh nghĩa không ước tính chính xác lợi nhuận trừ khi giá trái phiếu hiện tại bằng với mệnh giá của nó. Do đó, lợi suất danh nghĩa chỉ được sử dụng để tính toán các biện pháp hoàn vốn khác.
Nhượng quyền gọi (YTC)
Một trái phiếu có thể gọi được luôn mang một số xác suất được gọi trước ngày đáo hạn. Các nhà đầu tư sẽ nhận ra lợi tức cao hơn một chút nếu các trái phiếu được gọi là được trả hết với mức phí bảo hiểm. Một nhà đầu tư vào một trái phiếu như vậy có thể muốn biết lợi tức sẽ được thực hiện nếu trái phiếu được gọi vào một ngày gọi cụ thể, để xác định xem liệu rủi ro trả trước có đáng giá hay không. Dễ dàng nhất để tính toán lợi nhuận để gọi bằng cách sử dụng các hàm YIELD hoặc IRR của Excel hoặc bằng máy tính tài chính.
Lợi nhuận thực hiện
Các sản lượng thực hiện của một trái phiếu phải được tính toán nếu một nhà đầu tư có kế hoạch tổ chức một trái phiếu chỉ trong một thời gian nhất định, chứ không phải là đến ngày đáo hạn. Trong trường hợp này, nhà đầu tư sẽ bán trái phiếu và giá trái phiếu dự kiến trong tương lai này phải được ước tính để tính toán. Bởi vì giá trong tương lai rất khó dự đoán, phép đo lợi suất này chỉ là ước tính lợi nhuận. Tính toán lợi nhuận này được thực hiện tốt nhất bằng cách sử dụng các hàm YIELD hoặc IRR của Excel hoặc bằng cách sử dụng máy tính tài chính.
Điểm mấu chốt
Mặc dù thị trường trái phiếu có vẻ phức tạp, nhưng nó thực sự được thúc đẩy bởi sự đánh đổi rủi ro / lợi nhuận tương tự như thị trường chứng khoán. Một khi nhà đầu tư nắm vững một số thuật ngữ và phép đo cơ bản này để khám phá các động lực thị trường quen thuộc, họ có thể trở thành nhà đầu tư trái phiếu có năng lực. Khi bạn đã hiểu rõ về biệt ngữ, phần còn lại rất dễ dàng.